鹏华沪深港新兴成永生动确立羼杂型证券
投资基金
基金料理东谈主：鹏华基金料理有限公司
基金托管东谈主：中国栽种银行股份有限公司
陈诉送出日历：2025 年 7 月 18 日
鹏华沪深港新兴成长羼杂 2025 年第 2 季度陈诉
§1 病笃教导
基金料理东谈主的董事会、董事保证本陈诉所载贵府不存在失实记录、误导性述说或要紧遗漏，
并对其内容的信得过性、准确性和竣工性承担个别及连带的法律拖累。
基金托管东谈主中国栽种银行股份有限公司根据本基金合同章程，于 2025 年 07 月 17 日复核了本
陈诉中的财务目的、净值弘扬和投资组合陈诉等内容，保证复核内容不存在失实记录、误导性陈
述或者要紧遗漏。
基金料理东谈主容或以憨厚信用、发愤守法的原则料理和哄骗基金财富，但不保证基金一定盈利。
基金的过往事迹并不代表其改日弘扬。投资有风险，投资者在作出投资有盘算前应仔细阅读本
基金的招募透露书过火更新。
本陈诉中财务贵府未经审计。
本陈诉期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。
§2 基金产物巧合
基金简称 鹏华沪深港新兴成长羼杂
基金主代码 003835
基金运作方式 契约型怒放式
基金合同顺利日 2016 年 12 月 2 日
陈诉期末基金份额总和 907,996,421.84 份
投资主见 本基金为羼杂型基金，通过积极生动的财富确立，并
精选新兴成长主题股票，在有用阻挡风险前提下，力
求逾额收益与永久本钱升值。
投资策略 1、财富确立策略
本基金将通过追踪考量每每的宏不雅经济变量（包括
GDP 增长率、CPI 走势、M2 的完全水和善增长率、利
率水平与走势等）以及各项国度政策（包括财政、货
币、税收、汇率政策等）来判断经济周期当今的位置
以及改日将发展的主见，在此基础上对各大类财富的
风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、
现款等大类财富之间着实立比例、诊治原则和诊治范
围。
本基金通过从上至下及从下到上相调处的方法挖掘 A
股和港股的优质公司，构建股票投资组合。中枢念念路
在于：1）从上至下地分析行业的增永久景、行业结
构、交易模式、竞争要素等分析把持其投资契机；2）
从下到上地评判企业的中枢竞争力、料理层、科罚结
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构等以过火所提供的产物和作事是否契合改日行业增
长的大趋势，对企业基本面和估值水平进行轮廓的研
判，深度挖掘优质的个股。
（1）新兴成长主题的界说
本基金所投资的新兴成长主题企业包括传统产业中具
备新的成长能源的企业和新兴产业中事迹权贵增长的
企业。
速率趋缓，插足锻真金不怕火阶段，资源耗尽大和环保水平低
的产业。跟着我国经济模式的主动和被迫诊治、新技
术的产生、新的交易模式的出现、坐褥方式的不停升
级以及行业并购重组整合的加重，传统产业中也会不
断出现具有成长性、改日发展远景好的公司。发展较
为锻真金不怕火的上市公司，因不停更新坐褥技巧、不停完善
筹商模式等使其具备精深的成永久景，以及传统产业
中泄露的具备新技巧、新筹商理念的新兴上市公司，
均属于本基金的投资主题。
础，对经济社会全局和永久发展具有要紧引颈带动作
用，常识技巧密集、物资资源耗尽少、成长后劲大、
轮廓效益好的产业。参考国度计谋新兴产业遴荐标
准，本基金所指的新兴产业包括但不限于：节能环
保、医药生物、新能源材料、军工、互联网、新一代
信息技巧、医疗健康、新兴消费行业等。
改日要是基金料理东谈主以为有更允洽的新兴成长主题的
折柳程序，基金料理东谈主有权对上述界定方法进行变
更。本基金由于上述原因变更界定方法不需经基金份
额持有东谈主大领悟过，但应实时见告基金托管东谈主并公
告。
若因基金料理东谈主界定方法的诊治等原因导致本基金持
有的新兴成长主题的证券的比例低于非现款基金财富
的 80%，本基金将在三十个往复日之内进行诊治。
（2）从上至下的行业彩选
本基金将从上至下地进行行业彩选，要点眷注行业增
永久景、行业利润远景和行业成功要素。对行业增长
远景，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周
期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前
景，主要分析行业结构，卓绝是业内竞争的方式、业
内竞争的强烈进度、以及业内厂商的谈判材干等。基
于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素
的判断，为展望企业筹商环境的变化建立起塌实的基
础。
（3）从下到上的个股遴荐
本基金通过定性和定量相调处的方法进行从下到上的
个股遴荐，对企业基本面和估值水平进行轮廓的研
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判，精选优质个股。
本基金通过以下两方面程序对股票的基本面进行筹议
分析并筛选出优质的公司：
一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和中枢竞
争力的分析，遴荐具有可连接竞争上风的公司或改日
具有普遍成漫空间的公司。就公司竞争策略，基于行
业分析的斥逐判断策略的有用性、策略的实施补助和
策略的引申恶果；就中枢竞争力，分析公司的现存核
心竞争力，并判断公司能否利用现存的资源、材干和
定位取得可连接竞争上风。
另一方面是料理层分析，通过留心西宾公司的料理层
以及料理轨制，遴荐具有精深科罚结构、料理水平较
高的优质公司。
本基金通过对公司定量的估值分析，挖掘优质的投资
标的。通过对估值方法的遴荐和估值倍数的相比，选
择股价相对低估的股票。就估值方法而言，基于行业
的特质详情对股价最有影响力的关键估值方法（包括
PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）；就估值倍数而
言，通过业内相比、历史相比和增长性分析，详情具
有高潮基础的股价水平。
（4）港股通标的投资策略
除新兴成长主题的投资标的以外，本基金还将眷注以
下几类港股通标的：
司；
率等方面具有引诱力的投资标的。
（5）存托把柄投资策略
本基金将根据本基金的投资主见和股票投资策略，基
于对基础证券投资价值的深切筹议判断，进行存托凭
证的投资。
本基金债券投资将采选久期策略、收益率弧线策略、
骑乘策略、息差策略、个券遴荐策略、信用策略等积
极投资策略，从上至下地料理组合的久期，生动地调
整组合的券种搭配，同期精选个券，以增强组合的持
有期收益。
（1）久期策略
久期料理是债券投资的病笃考量身分，本基金将采选
以“主见久期”为中心、从上至下的组合久期料理策
略。
（2）收益率弧线策略
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收益率弧线的神态变化是判断阛阓全体走向的一个重
要依据，本基金将据此诊治组合长、中、短期债券的
搭配，并进行动态诊治。
（3）骑乘策略
本基金将采选基于收益率弧线分析对债券组合进行适
时诊治的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的
目的。
（4）息差策略
本基金将采选息差策略，以达到更好地利用杠杆放大
债券投资的收益的目的。
（5）个券遴荐策略
本基金将根据单个债券到期收益率相对于阛阓收益率
弧线的偏离进度，调处信用等第、流动性、遴荐权条
款、税赋特质等身分，详情其投资价值，遴荐订价合
理或价值被低估的债券进行投资。
（6）信用策略
本基金通过主动承担要领的信用风险来赢得信用溢
价，根据内、外部信用评级斥逐，调处对相似债券信
用利差的分析以及对改日信用利差走势的判断，遴荐
信用利差被高估、改日信用利差可能下跌的信用债进
行投资。
本基金通过对权证标的证券基本面的筹议，并调处权
证订价模子及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策
略等寻求权证的合理估值水平，追求牢固确当期收
益。
中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式刊行和
转让，商定在一如期限还本付息的公司债券。由于其
非公开性及条件可协商性，大都具有较高收益。本基
金将深切筹议刊行东谈主资信及公司运营情况，合理合规
及格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过
程中密切监控债券信用等第或刊行东谈主信用等第变化情
况，勤苦遮掩风险，并赢得逾额收益。
本基金将根据风险料理的原则，以套期保值为主见，
遴荐流动性好、往复活跃的股指期货合约，充分议论
股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保
值策略，以改善投资组合的投资效果，达成股票组合
的逾额收益。
改日，跟着证券阛阓投资器用的发展和丰富，本基金
可相应诊治和更新联系投资策略，并在招募透露书中
更新公告。
事迹相比基准 沪深 300 成长指数收益率×70%＋中证轮廓债指数收益
率×30%
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风险收益特征 本基金属于羼杂型基金，其预期的风险和收益高于货
币阛阓基金、债券型基金，低于股票型基金，属于证
券投资基金中中高风险、中高预期收益的品种。
基金料理东谈主 鹏华基金料理有限公司
基金托管东谈主 中国栽种银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 鹏华沪深港新兴成长羼杂 A 鹏华沪深港新兴成长羼杂 C
下属分级基金的往复代码 003835 018710
陈诉期末下属分级基金的份额总和 484,235,515.33 份 423,760,906.51 份
下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上
注：无。
§3 主要财务目的和基金净值弘扬
单元：东谈主民币元
主要财务目的 陈诉期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）
鹏华沪深港新兴成长羼杂 A 鹏华沪深港新兴成长羼杂 C
注：1.本期已达成收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除联系用度和信用减值失掉后的余额，本期利润为本期已达成收益加上本期公允价值变动收益等
未达成收益。
回费、基金调度费等）
，计入用度后本色收益水平要低于所列数字。
鹏华沪深港新兴成长羼杂 A
事迹相比基
净值增长率 事迹相比基
阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④
程序差② 准收益率③
准差④
当年三个月 -3.59% 3.11% 0.13% 0.85% -3.72% 2.26%
当年六个月 23.41% 3.04% -0.22% 0.79% 23.63% 2.25%
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当年一年 43.68% 2.82% 10.80% 0.99% 32.88% 1.83%
当年三年 -17.63% 2.46% -4.33% 0.78% -13.30% 1.68%
当年五年 -9.73% 2.22% 3.97% 0.83% -13.70% 1.39%
自基金合同
顺利起于今
鹏华沪深港新兴成长羼杂 C
事迹相比基
净值增长率 事迹相比基
阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④
程序差② 准收益率③
准差④
当年三个月 -3.68% 3.11% 0.13% 0.85% -3.81% 2.26%
当年六个月 23.17% 3.04% -0.22% 0.79% 23.39% 2.25%
当年一年 43.15% 2.81% 10.80% 0.99% 32.35% 1.82%
自基金合同
顺利起于今
注：事迹相比基准=沪深 300 成长指数收益率×70%＋中证轮廓债指数收益率×30%。
率变动的相比
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注：1、本基金基金合同于 2016 年 12 月 02 日顺利。2、斥逐建仓期斥逐，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中章程的各项比例。
注：无。
§4 料理东谈主陈诉
任本基金的基金司理期限 证券从业
姓名 职务 透露
任职日历 离任日历 年限
闫念念倩女士,国籍中国,工程硕士,15 年
证券从业教养。曾任华创证券分析师，
中银国外证券业务司理，工银瑞信基金
筹议部基金司理。2022 年 1 月加盟鹏华
基金料理有限公司，现担任职权投资三
部总司理/投资总监/基金司理。2022 年
确立羼杂型证券投资基金基金司理,
闫念念倩 基金司理 2022-05-07 - 15 年
主题羼杂型证券投资基金基金司理,
合型证券投资基金（LOF）基金司理,
羼杂型证券投资基金基金司理, 2024 年
式证券投资基金基金司理,闫念念倩女士具
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备基金从业履历。
注：1. 任职日历和离任日历均指公司作出决定后厚爱对外公告之日；担任新成立基金基金司理
的，任职日历为基金合同顺利日。2. 证券从业的含义投诚行业协会对于从业东谈主员履历料理办法
的联系章程。
注：本基金基金司理未兼任私募财富料理筹商投资司理。
陈诉期内，本基金料理东谈主严格谨守《证券投资基金法》等法律律例、中国证监会的筹议章程
以及基金合同的商定，本着憨厚守信、发愤守法的原则料理和运作基金财富，在严格阻挡风险的
基础上，为基金份额持有东谈主谋求最大利益。本陈诉期内，本基金运作合规，不存在违抗基金合同
和损伤基金份额持有东谈主利益的行动。
陈诉期内，本基金料理东谈主严格引申平允往复轨制，确保不同投资组合在筹议、往复、分派等
各方法得到平允对待。公司对不同投资组合在不同时期窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向
往复价差进行专项分析，未发现不屈允对待各组合或组合间相互利益运送的情况。
陈诉期内，本基金未发生积恶违纪且对基金财产形成失掉的特殊往复行动。本陈诉期内未发
生基金料理东谈驾驭理的总共投资组合参与的往复所公开竞价同日反向往复成交较少的单边往复量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
本有出海业务的制造业产业链带来更大压力，家电、工程机械、汽车、果链、光模块、军工等，
尤其基本面欠安的光伏、锂电等行业盈利达成愈加穷苦。从永久运回身分看，中枢逻辑在于事迹
的详情味，以及全球竞争力。新能源行业经历了 3 年下行周期，基本面已在底部。但盈利何时改
善，需求还能高增长吗，出海是否受影响，高质料成长还有吗，短期难以陈诉的问题较多。毕竟
小米 YU7 爆卖，也曾带不来板块一天涨停。驭风行动也无法缓解风电增长担忧，光伏反内卷，不
能只靠自律，需要产能信得过出清，才有连接性。反内卷相当于制造业的供给侧改动，技巧升级相
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当于创造稀缺需求。改日，供给侧改动与技巧升级是制造业的要紧机遇。技巧升级是全球竞争力
的体现，是多个行业出现 Deepseek 时刻的创新基石。
“反内卷”将加快制造业通缩提前见底，优化行业模式。要是发展得手，反内卷可能分为三
个阶段：第一阶段政策催化下的预期（旧年光伏演绎过，本年预期仍在），第二阶段产物价钱上
涨，第三阶段产物价钱高位保管，龙头公司盈利和基本面规复，以及行业模式优化。新能源行业
全体到 2030 年需求仍有年复合 20%附近的需求增长（可再生能源需求还将翻倍，电动车渗入率
也还有一倍擢起飞间）。如供给侧真能出清，光伏等新能源需求依然有弹性，行业有望比 16-17
年供给侧改动带来的资源股行情更大。然则当今看，政策力度至关病笃，当今靠自律无法达成完
全出清。
级正在遥遥当先，硬件方面，半导体、东谈主形机器东谈主、AI 算力、低空经济、自动驾驶、固态电
池、军工导弹等，多个行业都先后出现 Deepseek 时刻。
机器东谈主，看成 AI 与工业鼎新技巧的调处，是下一个改日之争。本年东谈主形机器东谈主赛谈已涌进
超百亿元，上市公司纷繁布局。而马斯克则担忧中国东谈主形机器东谈主激越对“擎天柱”的威迫。可见
国内产业链的实力。跟着具身智能插足政府责任陈诉，对这么一个新兴产业，国内产业链也曾展
开轰轰烈烈的布局与竞争，行业 Deepseek 时刻的出现，恰是这些优秀的企业提前布局，前瞻研
究，从硬件迭代到“大脑”鼎新，从早期就防备作念深产业链韧性（关键模组等中枢零部件国产
化）。改日竞争将围绕具身智能算法、场景渗入率、零部件成本阻挡伸开，而优秀的企业需在短
期火热中信守技巧深耕，努力在全球模式中占据制高点。
该基金要点布局制造业、新能源、新技巧等，举例固态电板、无东谈主驾驶、机器东谈主等前瞻性技
术，同期密切眷注，供给侧改动，新能源行业 3 年下行带来的行业基本面触底契机，要点持有高
成长性和低估值个股。
斥逐本陈诉期末，本陈诉期 A 类份额净值增长率为-3.59%，同期事迹相比基准增长率为 0.13%；
C 类份额净值增长率为-3.68%，同期事迹相比基准增长率为 0.13%。
无。
§5 投资组合陈诉
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占基金总财富的比例
序号 面孔 金额（元）
（%）
其中：股票 1,076,052,320.09 93.92
其中：债券 - -
财富补助证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
注：本基金通过港股通往复机制投资的港股公允价值为 24,781,575.53 元，占净值比 2.18%。
占基金财富净值比
代码 行业类别 公允价值（元）
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 81,872.69 0.01
C 制造业 986,765,968.70 86.88
D 电力、热力、燃气及水坐褥和供
应业 56,748.36 0.00
E 建筑业 1,547,389.72 0.14
F 批发和零卖业 1,188,549.21 0.10
G 交通运载、仓储和邮政业 484,767.84 0.04
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技巧作事
业 57,837,729.07 5.09
J 金融业 118,594.82 0.01
K 房地产业 - -
L 租借和商务工功课 51,258.53 0.00
M 科学筹议和技巧工功课 1,802,745.00 0.16
N 水利、环境和大家设施料理业 647,710.51 0.06
O 住户作事、修理和其他工功课 - -
P 教养 - -
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Q 卫生和社会责任 670,575.07 0.06
R 文化、体育和文娱业 16,835.04 0.00
S 轮廓 - -
共计 1,051,270,744.56 92.56
行业类别 公允价值（东谈主民币） 占基金财富净值比例（%）
能源 - -
原材料 - -
工业 - -
非浅近生涯消费品 23,312,725.02 2.05
浅近消费品 - -
医疗保健 - -
金融 - -
信息技巧 1,468,850.51 0.13
通讯作事 - -
公用事迹 - -
房地产 - -
共计 24,781,575.53 2.18
注：以上分类采选国外通用行业分类程序。
公允价值 占基金财富净值比例
序号 股票代码 股票称号 数目（股）
（元） （%）
注：无。
注：无。
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明细
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
本基金将根据风险料理的原则，以套期保值为主见，遴荐流动性好、往复活跃的股指期货合
约，充分议论股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投
资效果，达成股票组合的逾额收益。
本基金基金合同的投资限度尚未包含国债期货投资。
注：本基金基金合同的投资限度尚未包含国债期货投资。
本基金基金合同的投资限度尚未包含国债期货投资。
在陈诉编制日前一年内受到公开驳诘、处罚的情形
宁波震裕科技股份有限公司在陈诉编制日前一年内受到中华东谈主民共和国财政部的处罚。
以上证券的投资已引申里面严格的投资有盘算经由，相宜法律律例和公司轨制的章程。
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本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同章程的证券备选库。
序号 称号 金额（元）
注：无。
注：无。
由于四舍五入的原因，投资组合陈诉中数字分项之和与共计项之间可能存在尾差。
§6 怒放式基金份额变动
单元：份
鹏华沪深港新兴成长羼杂 鹏华沪深港新兴成长羼杂
面孔
A C
陈诉期期初基金份额总和 427,416,470.32 474,132,272.56
陈诉期时期基金总申购份额 93,215,608.16 407,501,772.57
减:陈诉期时期基金总赎回份额 36,396,563.15 457,873,138.62
陈诉期时期基金拆分变动份额（份额减
- -
少以“-”填列）
陈诉期期末基金份额总和 484,235,515.33 423,760,906.51
§7 基金料理东谈主哄骗固有资金投本钱基金情况
单元：份
面孔 鹏华沪深港新兴成长羼杂 A 鹏华沪深港新兴成长羼杂 C
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鹏华沪深港新兴成长羼杂 2025 年第 2 季度陈诉
陈诉期期初料理东谈主办有的本基金份额 6,434,362.93 -
陈诉期时期买入/申购总份额 - -
陈诉期时期卖出/赎回总份额 - -
陈诉期期末料理东谈主办有的本基金份额 6,434,362.93 -
陈诉期期末持有的本基金份额占基金总
份额比例（%）
注：本基金料理东谈主投本钱基金的费率程序与其他调换条件的投资者适用的费率程序相一致。
注：无。
§8 影响投资者有盘算的其他病投降息
陈诉期末持有基金
投 陈诉期内持有基金份额变化情况
情况
资
申 份额
者
序 持有基金份额比例达到或者进步 20% 期初 购 赎回 占比
类 持有份额
号 的时分区间 份额 份 份额 （%
别
额 ）
机 0519 29 0 29
构 211,930,141. 0.0 211,930,141. 23.3
产物独有风险
基金份额持有东谈主办有的基金份额所占比例过于聚合时，可能会因某单一基金份额持有东谈主大额赎
回而引起基金净值剧烈波动，甚而可能激勉基金流动性风险，基金料理东谈主可能无法实时变现基
金财富以随意基金份额持有东谈主的赎回请求，基金份额持有东谈主可能无法实时赎回持有的一王人基金
份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金调度入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再
投份额；
无。
（一）《鹏华沪深港新兴成永生动确立羼杂型证券投资基金基金合同》;
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鹏华沪深港新兴成长羼杂 2025 年第 2 季度陈诉
（二）《鹏华沪深港新兴成永生动确立羼杂型证券投资基金托管条约》;
（三）《鹏华沪深港新兴成永生动确立羼杂型证券投资基金 2025 年第 2 季度陈诉》（原文）。
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国外商会中心第 43 层鹏华基金料理有限公司。
投资者可在基金料理东谈主营业时天职免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金料理
东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
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